回忆本周行情（12月15日-12月19日），有色板块本周上涨1.46%，在悉数一级职业中排名靠中上。二级职业方面，周内申万有色金属类二级职业中动力金属板块上涨5.08%，小金属板块上涨2.28%，工业金属板块上涨0.80%，贵金属板块上涨0.68%，金属新材料板块跌落1.77%。工业金属方面，美国密布经济数据发布叠加日本加息落地，工业金属震动偏强。贵金属方面，本周跟着很多微观危险事情落地，金价及VIX打破收拾区间上行，看好后续走势；但是跟着逼仓事情的继续演绎，白银做多心情到达极点，动摇率及国投白银LOF溢价率均到达极致，出资者需谨防短期剧烈回调的危险。
铜：供需坚持双弱，年末需求恶化现货贴水加深，铜价在微观利好条件下高位震动。到12月19日，伦铜报收11,882美元/吨，周环比上涨2.85%；沪铜报收93,180元/吨，周环比跌落0.96%。供给端，到12月19日，本周进口铜矿TC坚持-42.5美元/吨，世界铜研讨安排（ICSG）猜测2026年全球铜将呈现15万吨供给缺少；需求方面，接近年末，室外及传统基建项目多已暂停施工，线缆企业面临高库存布景，现货商场心情较差；本周跟着现货商场心情进一步恶化，华东区域现货贴水已下探至贴200元/吨以下，华北及山东区域最低的可接货价格同步下滑至贴400元/吨以下，但是跟着美国降息预期的强化，以及商场对26年Q1供给进一步严重的预期布景下，铜价于本周坚持高位震动，估计短期价格难有趋势行情，商场静待供需好转。
铝：根本面无明显变化，微观达观预期推升期价，现货商场坚持小幅贴水。到12月19日，本周LME铝报收2,945美元/吨，周环比上涨2.43%；沪铝报收22,185元/吨，周环比上涨0.07%。供给端，本周新疆区域继续投产新产能，理论开工产能升至4422.50万吨，较上星期添加2万吨；需求端，本周铝板带箔企业产能利用率环比相等，铝棒产能利用率环比上升0.35pct，本周电解铝的理论需求有所上升，本周电解铝社会库存环降2.65%至58.34万吨。我国11月轿车月度产值初次超越350万辆，创历史上最新的记载，但是1-11月全国房地产开发出资同比下降，表明地产职业处于缩短阶段，现货层面坚持小幅贴水，而美国降息预期的提高则推进期货铝价上涨铝价震动上行，重视后续需求落地状况，年末前铝价难有趋势性行情。
黄金：黄金打破收拾区间上行，白银做多心情到达极致谨防短期剧烈回调。到12月19日，COMEX黄金收盘价为4368.70美元/盎司，周环比上涨0.90%，SHFE黄金收盘价为979.90元/克，周环比上涨0.95%。美国11月非农新增工作录得6.4万人，超出预期的5万人；11月失业率录得4.6%，超出预期的4.4%，全体工作数据好坏参半。美国11月CPI同步录得2.7%，大幅低于预期的3.1%，明显出通胀的超预期降温，但是根据美国于10月1日至11月12日堕入关门，数据的缺失使得本周密布的数据发布缺少可信度，利率商场对美联储1月的降息概率仅小幅提高；此外跟着日本按期加息25个基点落地，对全球流动性冲击暂为有限，贵金属价格于本周环比走强，咱们我们都以为后续12月的经济数据将供给更有用的指引。本周跟着很多微观危险事情落地，金价及VIX打破收拾区间上行，看好后续走势；但是跟着逼仓事情的继续演绎，白银做多心情到达极点，动摇率及国投白银LOF溢价率均到达极致，出资者需谨防短期剧烈回调的危险。
